San José se hunde en bolsa y ya vale cinco veces menos que OHL

5/08/2010 06:00 | E.Utrera

San José cae un 56% desde que salió a bolsa hace poco más de un año, valorada en la mitad que OHL, la más pequeña en bolsa de las constructoras del Ibex. Ahora, vale cinco veces menos –365 millones- que su competidor.

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No importa que hasta junio haya reducido sus pérdidas respecto al año pasado desde los 29,6 hasta los 8,6 millones. Al grupo constructor San José la bolsa le ha hecho un destrozo de primera desde empezó a cotizar el 20 de julio de 2009. El agujero ha ido creciendo en las última sesiones.

La constructora perdió ayer un 5,7% hasta los 5,61 euros y desde que empezó a cotizar en bolsa la cotización de la compañía ha perdido ya algo más de un 55%. El resultado es que su valor de mercado se ha situado a años luz de OHL, la constructora más cercana por capitalización bursátil.

Cuando salió a bolsa hace poco más de un año a 12,86 euros, San José fue valorado en 880 millones de euros, alrededor de la mitad que OHL, la menos grande de las constructoras españolas del Ibex. Doce meses después, la horquilla se ha ampliado extraordinariamente y la constructora que preside Juan Miguel Villar Mir vale cinco veces más.

Poco importa que los pocos analistas que siguen el valor –Cajamadrid Bolsa y Banesto Bolsa- recomienden comprar y mantengan para el grupo precios objetivos de dos dígitos. Sólo este año, la caída en bolsa alcanza ya el 27%. Por lo tanto, poco a poco el grupo empresarial controlado por Jacinto Rey ha ido perdiendo relevancia en bolsa.

Tanto es así que el mercado le asigna un valor de apenas 365 millones de euros, menos que empresas especializadas en materiales de construcción como Uralita o Cementos Portland. Y, lo que es más significativo, esa cantidad es poco más de lo que valía Parquesol, la inmobiliaria que San José adquirió en mayo de 2006 por 917 millones, antes de de ser engullida por su propietario y de cotizar para dar paso en bolsa al nuevo grupo.

Entonces, tras refinanciar la deuda de 1.100 millones de euros en abril del año pasado, el grupo puso en marcha un plan de negocio a cinco años –hasta 2013- liderado por Miguel Zorita, el hombre elegido por Rey para pilotar el grupo en plena crisis. El plan se centra en reducir la exposición a la construcción residencial y en realizar desinversiones selectivas.

Pero la bolsa sigue mirando hacia otro lado. De momento, el grupo está acusando la crisis inmobiliaria y el parón de la Operación Chamartín, una de las piezas clave en el desarrollo de las compañías. San José tiene una participación del 27% en Duch, el consorcio adjudicatario del desarrollo del proyecto madrileño, para el que está prevista una inversión de unos 11.000 millones.

De momento, la realidad se impone. Hasta junio, el grupo ha sufrido unas pérdidas de 8,6 millones –un 71% menores que hace un año-, pero el ebitda –beneficio operativo- se ha desplomado un 19,4% y la facturación un 26,4%.