¿Crisis de la periferia? Los achaques económicos de Francia empiezan a salir a la luz

17/11/2011 06:00 | Ana P. Alarcos

En los últimos días se está comprobando que la periferia no es la única que tiene problemas. El ejemplo más claro lo protagoniza Francia: su economía se está estancando, su prima de riesgo se ha disparado este año, su bolsa ha caído más que el resto y hay dudas de que su deuda soberana merezca tener una matrícula de honor. Estos son los puntos flacos de la segunda economía europea.

La economía francesa se estanca en el cuarto trimestre, dice el Banco de Francia

FOTO: La economía francesa se estanca en el cuarto trimestre,...

[ 0 ]

A estas alturas de la crisis, nadie puede negar que Grecia, Irlanda y Portugal son economías extremadamente débiles. Tampoco que España e Italia deben hacer severos ajustes para recuperar la confianza del mercado. Y lo que empieza a estar cada vez más claro es que ningún país es intocable y que todos (o, al menos, la inmensa mayoría) guardan trapos sucios en algún lugar de la casa.

El último que ha sido pillado in fraganti es Francia, la segunda potencia del Viejo Continente y la que sigue los pasos de Alemania, el gran modelo a imitar. Y es que, en las últimas horas, ha dejado al descubierto algunas de sus debilidades. Éste es un pequeño resumen de los puntos más flacos del coloso galo:

1. Su economía se estancará próximamente
Uno de los defectos que ha salido a relucir en los últimos días es que, si se cumplen las previsiones del Banco de Francia, la economía del país se va a estancar en la recta final del año. Concretamente, en el último trimestre.

Este freno llega después de que París haya confirmado que sólo creció un 0,4% entre junio y septiembre y de que algunos pesos pesados de la política gala hayan augurado que, en 2012, el crecimiento de la economía ni siquiera alcanzará el 1%.

2. Su bolsa es la peor de las grandes europeas
La segunda debilidad se ha producido en el campo bursátil. ¿El motivo? El principal indicador de la bolsa parisina, el Cac 40, se ha desplomado casi un 20% desde diciembre, tres veces más que el Ftse 100 británico (que se ha dejado un 6,6% en estos meses) y por encima de lo que han perdido el Dax 30 alemán (un 14,5%) o el español Ibex 35 (15,7%).

3. Su prima de riesgo es la que más ha crecido en 2011
Pero aún hay más: su prima de riesgo (esto es, la diferencia entre el interés de los bonos galos a diez años frente a sus homólogos alemanes) se ha desbocado en lo que llevamos de año y lo ha hecho con más fuerza que el resto.

En concreto, el riesgo país de Francia ha pasado de 40 puntos básicos que marcó en 2010 a 190 puntos básicos, lo que significa que se ha incrementado en un 375%, aproximadamente. En cambio, el riesgo belga ha crecido un 212%; el italiano, un 209%; el griego, un 174%; el portugués, un 157%; y el español, un 84%. Por si fuera poco, cotiza un 458% por encima de la media que ha registrado a lo largo de la crisis que, según los datos de Bloomberg, ha sido de 34 puntos básicos.

4. Hay dudas de que su deuda es triple A
Todavía hay una cuarta debilidad de la economía gala. Y es que ya son muchos los que aseguran que su deuda soberana no debería tener una matrícula de honor (más conocida como la triple A en la jerga del mercado).

“Ya lo dijo la agencia Moody’s hace unas semanas: el rating de Francia es susceptible de una rebaja en los próximos meses, como consecuencia de la crisis. Y, desde luego, el mercado está poniendo en precio que no es una triple A. Para serlo hay que crecer y Francia no crecerá mucho el año que viene, lo que significa que le será difícil cumplir con el déficit que pide Bruselas”, dice Estefanía Ponte, directora del departamento de economía del broker online Cortal Consors.

Pero las amenazas no acaban aquí. La agencia Standard&Poor’s rebajó la nota de la deuda gala el pasado viernes, aunque tan solo fue por un error informático: un fallo del que deberá responder S&P ante Bruselas.

5. Tiene una deuda muy elevada
Además de que todo apunta a que su rating ya no es sobresaliente, otro de los puntos flacos de Francia es que su deuda pública es muy elevada.

Según los datos de Eurostat, la oficina de estadísticas europea, alcanzó el 81,7% del PIB a cierre de 2010, por encima de la media de los Veintisiete (80% del PIB) y de algunos de sus vecinos España (60,1%) y Holanda (62,7%).

6. Podría necesitar más ajustes fiscales que Italia
Pero hay un último problema al que se enfrenta Francia. A pesar de que el país ha presentado un plan de ahorro no visto desde la Segunda Guerra Mundial, algunos expertos auguran que será insuficiente.

Uno de ellos es el economista de IE Business School Rafael Pampillón, quien asegura en su blog que “Francia tiene más trabajo fiscal por hacer que Italia para equilibrar los presupuestos. Para hacer que la deuda vuelva a representar el 60% del PIB para el 2030 Francia requiere un ajuste fiscal del 6,3% del PIB para 2020, frente al 3,1% que se necesita en Italia, según los datos que maneja el propio Fondo Monetario Internacional”.

Con todo, parece estar claro que a Francia, a pesar de ser la segunda economía europea, también se le empiezan a multiplicar los problemas.