El ex presidente del BCE: "La gente no hace reformas hasta que no tiene alternativa"

Bruno Pérez

viernes, 14/09/12 - 14:00

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Trichet advierte de que el plan de compra de deuda italiana y española por el BCE no será efectivo si no se activa lo antes posible
Duda de que el Plan Draghi sea suficiente para superar la crisis de deuda soberana: "Harán falta más cosas"

Trichet cree que España debería solicitar ya al BCE la compra de deuda

Entre 2010 y 2011, Jean Claude Trichet, por aquel entonces presidente del BCE, se labró un mal nombre en España a fuerza de resisitirse a bajar los tipos de interés pese al contexto de recesión en Europa (plegándose, entendían algunos, a los intereses de Alemania) y de rechazar la posibilidad de que la autoridad monetaria comprara bonos soberanos en el mercado para suavizar las, en aquel momento, suaves tensiones sobre la prima de riesgo de los países periféricos.

La realidad es que el BCE es un órgano colegiado y el presidente, el francés Trichet antes, el italiano Mario Draghi ahora, no hace otra cosa que transmitir al público los acuerdos que se adoptan en las opacas reuniones del directorio de gobernadores, de las que ni siquiera se levanta acta pública.

Trichet tenía, por supuesto, sus propias opiniones sobre la política monetaria y las reformas que hacían falta en Europa. Hoy hemos conocido algunas de ellas en la conferencia que ha pronunciado en la jornada inaugural de la reunión anual de antiguos alumnos de la IE Business School, que reunirá este fin de semana en Madrid a un millar de directivos procedentes de 50 países diferentes.

¿Y qué piensa Trichet? Por ejemplo, que el BCE no debe fiarse de la voluntad reformista de los gobiernos. "La gente no reconoce que hay una crisis hasta que no la tiene encima y sólo acepta hacer reformas cuando éstas son absolutamente necesarias y no les queda otra alternativa", dijo ayer el ex presidente del BCE.

Y ésa es la razón de que el BCE ponga tantas pegas cada vez que desarrolla una acción 'no estándar', según la terminología de la institución, en el mercado. Trichet dijo ayer que estas actuaciones se guían siempre según cinco condiciones:

1. Deben ir acompañadas de un paquete de medidas por parte de las autoridades nacionales y europeas.

2. Deben anunciarse con mensajes claros y nada ambiguos. En opinión de Trichet, que mantiene ya fuera del BCE el mismo discurso críptico de siempre, esto es especialmente relevante en el caso de países que presentan problemas de confianza en los mercados...como España. Traducción: no es bueno matizar el discurso del BCE si uno se quiere reconciliar con el mercado.

3. Deben condicionarse al compromiso de mejoras en la gobernanza económica. El BCE hace su parte, pero tanto la Comisión Europea como los gobiernos nacionales deben mejorar su política económica si se quiere que la actuación de la política monetaria sea efectiva.

4. Debe haber coordinación entre las distintas autoridades monetarias de todo el mundo.

5. Evitar que las medidas adoptadas provoquen más distorsiones que las que pretenden evitar. Según Trichet, la acción de la autoridad monetaria debe estar muy ajustada para evitar infravalorar o sobrevalorar el riesgo que ataca.

En no pocas ocasiones, ese riesgo es que los países, una vez obtenido el instrumento de política monetaria, se relajen a la hora de adoptar medidas.

En ningún momento habló específicamente de las compras de deuda soberana italiana y española anunciadas por el BCE hace ya casi ocho días, pero dejó muy claro que las medidas que toma el BCE tienen fecha de caducidad.

"La credibilidad de las medidas del BCE depende de que se activen lo antes posible", dijo. El riesgo de no hacerlo es que pierdan efectividad.

¿Será suficiente esa compra de bonos para superar la crisis? "No bastará con esto, hará falta hacer más cosas", recalcó. El tiempo de las reformas no ha acabado.

La polémica política del BCE

La acción del BCE durante la crisis ha estado expuesta a numerosas críticas, principalmente por su falta de decisión a la hora de resolver el problema de la presión de los mercados sobre algunos países.

Trichet recordó que el BCE lleva adoptando medidas extraordinarias contra la crisis desde septiembre de 2007, antes de que el virus de la crisis financiera mutara en una versión más devastradora, con ramificaciones financieras, económicas, políticas, sociales y en los mercados de deuda.

También aseguró, que en contra de lo que aseguran los críticos, que contraponen la presunta apatía del BCE con la intensa actividad de la Reserva Federal de EEUU en su lucha contra la crisis, el volumen del balance de ambas entidades ha aumentado de forma similar desde que se iniciara la crisis, alrededor de un 12%.

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