Invierte con cuidado en materias primas: confía en el oro y olvídate de la plata

4/01/2011 06:00 | Ana P. Alarcos

Los expertos están convencidos de que las commodities serán una buena apuesta de inversión este año. Sin embargo, sus previsiones apuntan que no todas seguirán el mismo camino: el oro continuará al alza, el petróleo mejorará lentamente y los activos agrícolas reforzarán su despegue. Mientras, la plata, que ha sido la mejor materia prima en 2010, se tendrá que despedir de su fiesta alcista.

FOTO: Los expertos siguen confiando en el potencial del oro

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Si estás pensando en ajustar tu cartera de inversión y aún no tienes claro qué activos son los más adecuados para diversificar riesgos, puede que te ayude saber que las grandes firmas de análisis apuestan por las materias primas (las bautizadas commodities) como una de las claves de inversión para este año.

Las commodities, como explica Ignacio Rodríguez, de M&G Investments, "se presentan como una buena opción, gracias a la demanda de los mercados emergentes. A pesar de que los precios se han revalorizado notablemente en 2010, pensamos que la fuerte demanda y una oferta restringida seguirán estimulando este tipo de inversión. Desde una perspectiva de multiactivos, las materias primas permiten beneficiarse de una mejor diversificación de la cartera”.

Sin embargo, no todas las materias primas encaran 2011 con el mismo atractivo ni están expuestas a los mismos riesgos. En términos generales, los expertos creen que la mejor opción es el oro, mientras que apenas confían en la plata ni los metales industriales (como el cobre o el zinc). Para los inversores más pacientes, una buena opción es el petróleo.

Éstas son las ventajas y los riesgos que los expertos ven en el mercado de las materias primas para este ejercicio:

1.El oro sigue brillando

Parece que el metal precioso por excelencia no va a perder atractivo durante este año. Al menos, eso predicen los expertos, que consideran que el oro es la mejor materia prima para invertir en 2011.

Ha cerrado 2010 con una rentabilidad que ronda el 30% (casi el doble que las principales bolsas mundiales) y es la commoditie más descorrelacionada de los índices bursátiles. Es decir, que se mantiene al margen de los vaivenes de las bolsas. Este valor añadido es importante, ya que todo apunta a que los mercados de valores seguirán sufriendo repuntes de la volatilidad durante este ejercicio.

De ahí que firmas españolas como Inversis Banco y Banca March confíen en que mantenga su rally alcista. Algunos gigantes internacionales como los estadounidenses JP Morgan y Citigroup también recomienden a los inversores mantener posiciones, o incrementarlas si es que aún no han invertido en oro.

En cambio, la firma francesa Oddo mantiene sus dudas respecto al metal amarillo, ya que el escenario que prevén para 2011, "de crecimiento económico moderado y con una inflación que sigue al alza, teóricamente es desfavorable para esta materia prima”.

Pero los riesgos de invertir en oro no acaban aquí. Los expertos aseguran que el futuro del metal lo determinarán, entre otras cosas, las turbulencias financieras, las presiones inflacionistas y la recuperación de la economía mundial.

2.El petróleo subirá, pero despacio

Otra de las apuestas de inversión de cara a este año es el petróleo. El repunte de la demanda internacional podría impulsar su precio, que actualmente ronda los 90 dólares por barril.

Es más, aunque no esperan fuertes subidas a corto plazo (ya subió un 15% en 2010), aseguran que la estrategia de apostar por el oro negro a largo plazo es clara. De ahí que los expertos recomiendan a los inversores que mantengan posiciones en el petróleo, en el que se mantienen neutrales.

3.Las materias primas agrícolas tienen potencial

Los expertos también ponen de relieve el atractivo de las materias primas agrícolas (como el trigo o el algodón). De hecho, son una de las grandes apuestas de Oddo. Según la compañía gala, su visión sobre las materias primas agrícolas es “mucho más positiva que sobre el resto, ya que la subida de sus precios puede ser respaldada por las buenas perspectivas de crecimiento del consumo mundial”.

El mismo argumento utiliza Bank of America Merrill Lynch, que asegura que las materias primas tienen más ventajas en los países industrializados que en los desarrollados por las elevadas previsiones de consumo.

Otras compañías como BlackRock, la mayor gestora de fondos del mundo, ya aseguró hace un par de meses que “el sector agrícola podría vivir una fuerte revalorización en el futuro, similar a la que ya han vivido los metales o la energía”.

Sin embargo, estas commodities necesitarán que se cumplan las perspectivas de consumo en los países emergentes, que las bolsas sigan inestables y que el euro siga más fuerte que el dólar. En el caso de que no sea así, lo mejor opción para los inversores es deshacer posiciones y buscar otros activos defensivos para diversificar la cartera.

4.La euforia de la plata y otros metales se reduce

A pesar de que los analistas están convencidos de que los precios de las materias primas pueden seguir subiendo, impulsados por la mejora de la demanda, aconsejan a los inversores cautela a la hora de apostar por los metales preciosos y, sobre todo, por la plata.

De hecho, algunos aseguran que la espectacular subida que ha registrado el metal gris en 2010, cercana al 83%, podría haber sido un rally puntual. Desde Inversis Banco explican que “el diferencial oro/plata, que siempre ha ido a la par, se está distanciando. Lo que indica que la subida de la plata no ha sido más que una moda pasajera”.

Para el resto de metales preciosos, los expertos señalan que mantendrán los niveles actuales hasta que desaparezca la incertidumbre y se fortalezca el dólar. Estas variables fueron dos de los motores de crecimiento de las commodities durante el año pasado, por su condición de valores refugio (aquellos a los que acuden los inversores en momentos de inestabilidad en las bolsas) y porque cotizan en dicha divisa (los activos son más atractivos con un dólar bajo). Si no se mantienen, a los metales les dejará de ir bien.

Para los metales industriales, los analistas auguran una buena racha. Eso sí, siempre que los bancos centrales no suban los tipos de interés.