El Tesoro coloca 2.980 millones y paga un 6,8% por la deuda a siete años

A.P.A.

jueves, 19/07/12 - 10:50

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España ha colocado 2.980 millones de euros en bonos a 2, 5 y 7 años, 20 millones menos del objetivo máximo que se había fijado, y lo ha hecho pagando más intereses en los tres tipos de deuda. Para el plazo más largo ha desembolsado un 6,8%, mientras que la demanda se ha resentido frente a anteriores colocaciones.

El mercado eleva el coste financiación hasta niveles de 1997

El Tesoro Público español ha patinado en la subasta de deuda de hoy. A pesar de que la colocación de letras del martes dio ánimos al organismo, hoy la situación se ha invertido y ha supuesto un jarro de agua fría.

Ha colocado menos deuda de la prevista y ha tenido que elevar con fuerza los intereses que paga a los inversores para que éstos hayan comprado bonos a 2, 5 y 7 años. Además, las peticiones para adquirirlos (demanda) se ha resentido, incluso ofreciendo unas rentabilidades muy elevadas.

En concreto, ha adjudicado 2.980 millones de euros entre los tres plazos, 20 millones menos del objetivo máximo que se había fijado el Tesoro, y el interés desembolsado incluso ha sido superior que el que marcaban esos tipos de papel en el mercado secundario.

Por un lado, ha colocado 1.359 millones en bonos a dos años (con vencimiento el 31 de octubre de 2014) a un interés marginal del 5,30%. Es decir, un 18,3% más de lo que desembolsó para este mismo tipo de deuda hace mes y medio. El pasado 7 de junio ofreció un 4,48%.

También ha colocado otros 1.074 millones en bonos a cinco años (que vencen el 30 de julio de 2017) a un interés del 6,543%. Es decir, le ha costado un 5,6% más que hace un mes. El 21 de junio, pagó un 6,195% por este tipo de papel.

Por último, ha adjudicado otros 547 millones en bonos a siete años (con vencimiento el 31 de octubre de 2019) a un rendimiento del 6,798%. Esta cifra se acerca a la que está marcando el bono español a diez años en el mercado secundario, cque ronda el 6,99%.

Suma y sigue, porque aquí no acaban las malas noticias. Ni siquiera el repunte de la rentabilidad ha logrado animar a los inversores, que han pedido poca deuda. Para comprobarlo, basta con mirar cuál ha sido la demanda a cada plazo.

Por ejemplo, a dos años el mercado ha pedido 2.582 millones, una cifra que supera en 1,89 veces la cantidad que ha colocado (1.359 millones). En la anterior subasta, el ratio de cobertura fue de 4,26 veces.

A cinco años la demanda ha sido de 2.200 millones, es decir, 2 veces la oferta (ha colocado 1.074 millones), frente a las 3,44 veces anteriores. Por último, la demanda de la deuda a siete años ha alcanzado los 1.612 millones, cifra que supera en 2,94 veces la oferta (547).

"La subasta ha sido muy poco alentadora. El Tesoro ha pagado unos intereses más altos que los que decía el mercado secundario y la demanda, en conjunto, ha sido baja. Empieza a dar la impresión de que las peticiones de los inversores empiezan a flaquear y éste era el único punto fuerte que quedaba", asegura Julián Benavente, analista de CM Capital Markets.

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