Inversor, agárrate que vienen curvas: el Ibex tiene razones para bajar más

17/03/2011 06:00 | Ana P. Alarcos

Se avecinan tiempos de gran incertidumbre en las bolsas. Aunque lejos de los excesos de los últimos días, los expertos creen que las acciones van a seguir bajando en las próximas sesiones por las dudas sobre la crisis de Japón y el temor a próximas subidas de tipos de interés. La recta final de la semana es clave.

El Ibex 35 cae un 2,3% al cierre y marca la cota más baja desde enero

FOTO: El Ibex 35 cae un 2,3% al cierre y marca la cota más baja...

[ 0 ]

Si a las bolsas internacionales les diera por montar un circo, seguro que les crecían los enanos. Cada vez que uno de sus obstáculos parece perder fuerza, surgen inmediatamente otros focos que ponen en alerta a los inversores y les obliga a cambiar de estrategia.

La última alarma en saltar ha sido la posibilidad de que se produzca una catástrofe nuclear en Japón. La complicada situación que vive la tercera economía del mundo, que tiene en vilo a países, ciudadanos e inversores internacionales, ha vuelto a dejar los mercados en manos de la incertidumbre.

“Los próximos días serán claves para decidir qué estrategia de inversión adoptar. Pensamos que, en el peor escenario, lo más recomendable sería anteponer la protección del patrimonio a cualquier otro factor”, alerta Bankinter en un informe reciente.

Ricardo González, editor de Los Mercados Financieros, también aconseja tranquilidad y paciencia a los inversores. De hecho, el experto asegura que "el Ibex es, hoy en día, un índice bajista. Mi consejo es que los inversores no operen en el indicador hasta que no reponga fuerzas. Es decir, hasta que no supere el nivel clave de los 10.600 puntos". El índice ayer cerró la sesión en 10.092 puntos.

Y no son los únicos que recomiendan cautela. Desde Unicorp Patrimonio, por ejemplo, señalan que “la situación puede complicarse en los próximos días, por lo que lo más acertado es ser prudente en las inversiones y aprovechar los fuertes niveles de volatilidad para recompensar las carteras”.

De hecho, el índice de volatilidad VIX, que mide el grado de miedo de los inversores, ha vuelto a los niveles del pasado mes de septiembre. “El VIX se sitúa alrededor de los 24 puntos, por encima de la media histórica habitual y de los últimos meses -que ha estado en torno a los 16 puntos-”, puntualiza Ángel Olea, director de inversiones de Abante Asesores.

Además, los expertos señalan que si el índice VIX sigue subiendo, sería una mala señal, ya que el nivel de 30 puntos siempre ha coincidido con situaciones complicadas y muy negativas en los mercados.

Sin embargo, la mayoría de los analistas descarta un ataque de histeria colectiva en la comunidad inversora. “No se esperan caídas muy fuertes, pero tampoco descartamos un goteo constante de pérdidas en las próximas dos semanas. De momento, no hay síntomas de recuperación a corto plazo”, asegura una de las casas de análisis españolas más activas del mercado. Lo mismo cree Álvaro Rodríguez, de Oddo Securities, que adelanta que “no deberíamos ver más recortes de los niveles de los últimos días”.

Y, aunque el desastre nipón no debería dejar en estado de shock a los mercados internacionales, como sí lo hicieron la caída de Lehman Brothers o la quiebra de la economía griega, los expertos consideran que es un factor a tener muy en cuenta.

El motivo es que este hándicap se ha sumado a la crisis de deuda soberana de los países de la periferia europea, las tensiones en Libia y la posibilidad de que el Banco Central Europeo (BCE) suba los tipos de interés en abril.

Además, el próximo viernes las tensiones podrían aumentar, porque se va a producir lo que se conoce como la ‘triple hora bruja’. Como explica Javier Esteban, editor de Opciones y Futuros, "es cuando vencen los contratos de futuros sobre índices y las opciones sobre índices y acciones. Debido a ello, los creadores de mercado intentan mover el futuro o la acción que sea al punto que más les interesa, normalmente el punto donde el desembolso a realizar por el vencimiento de las opciones en circulación sea mínimo".

Tradicionalmente, la triple hora bruja, que se produce el tercer viernes de cada trimestre (en marzo, junio, septiembre y diciembre), aumenta los niveles normales de incertidumbre del mercado. Por eso, el viernes se presenta con una dosis extra de tensión.

Pues bien, todos estos factores podrían complicar más la vida al Ibex 35, que ya ha visto cómo se ha esfumado la mayor parte del terreno recuperado en el arranque del año. De hecho, el selectivo ha reducido drásticamente sus ganancias anuales, que ahora ascienden al 2,3%. Hasta febrero, el alza rondaba el 10%.

Y muchos expertos creen que esas subidas podrían reducirse más. Según Esteban, "lo normal sería que aumentara la presión bajista si se pierden los 10.050 puntos. Entonces, el Ibex se iría a buscar la zona de los 9.700 enteros. La pérdida de este nivel sería una señal técnica bastante bajista, sobre todo si es en un cierre semanal, y avisaría de un giro a la baja de la tendencia iniciada desde los mínimos de marzo de 2009".