Los mercados, expectantes: la Reserva Federal examina la economía de EEUU

26/04/2011 06:00 | Ana P. Alarcos

La Reserva Federal evalúa el estado de salud de la primera potencia mundial entre hoy y mañana. Se trata del primer encuentro desde que Europa subió los tipos de interés y Standard&Poor's amenazó a Estados Unidos con bajar la nota de solvencia de su deuda. Aún así, los expertos no esperan grandes cambios en su discurso.

La Reserva Federal de EE.UU. ve la recuperación "más asentada" y mantiene el plan de estímulo

FOTO: La Reserva Federal de EE.UU.

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Los mercados van a bailar al son de Estados Unidos durante esta semana. Y es que la primera potencia del mundo va a ser el centro de todas las miradas. Primero, porque el jueves publicará su crecimiento económico durante el primer trimestre del año, una noticia que suele determinar el rumbo de las bolsas internacionales. Y, segundo, y sobre todo, porque hoy y mañana se reúne la Reserva Federal.

A pesar de que la máxima autoridad monetaria estadounidense se junta una vez cada seis semanas, hay varios factores que convierten esta cita en un acontecimiento muy especial, en medio de la expectación que ha levantado la rueda de prensa que dará el miércoles el presidente, Ben Bernanke.

Ésta es la primera vez que el Comité de Mercado Abierto de la Reserva Federal (FOMC, por sus siglas en inglés) se reúne después de que el pasado 7 de abril su homólogo europeo, el BCE, decidiera subir el precio del dinero en la eurozona un cuarto de punto, hasta el 1,25%.

También es el primer encuentro desde que la agencia de calificación Standard&Poor’s pusiera la deuda estadounidense bajo perspectiva negativa, lo que podría implicar que pierda su triple A, la máxima nota de solvencia que pueden otorgar las agencias a la deuda de un país.

Además, el encuentro llega en un momento de máxima tensión en los mercados. Mientras las bolsas europeas, que hoy vuelven a la actividad tras la festividad de ayer, están sufriendo en primera persona los rumores sobre un empeoramiento de la crisis de deuda soberana, las primas de riesgo de los países periféricos siguen desbocadas y marcan, casi día a día, nuevos máximos históricos.

Las materias primas también acompañan a los bonos en su escalada alcista. Ayer, de hecho, el oro marcó un nuevo récord al superar los 1.517 dólares la onza, mientras que la plata sigue cotizando alrededor de los 50 dólares, su nivel más elevado de los últimos 31 años.

El petróleo, por su parte, sigue penalizando las tensiones en África y Oriente Medio y no consigue escapar de su cota más alta desde 2008. En concreto, el barril de crudo europeo brent marcó ayer 123 dólares, mientras que el crudo americano Texas alcanzó los 111 dólares. Estos niveles se traducen en un alza del brent del 30% en lo que llevamos de año, mientras que la subida del Texas en este periodo es del 21%.

Pero también hay tensiones en el mercado de divisas, donde el euro está dando síntomas de fortaleza frente al dólar. Y, según los expertos, podría mantenerse esta misma tendencia.

Como cree Bankinter, “esta semana el saldo debería ser favorable al euro por dos motivos: un PIB en EEUU que, en principio, mostrará menor crecimiento que el anterior (se prevé un crecimiento del 1,9%, frente al 3,1% de finales de 2010), y la publicación de las Actas de la Fed, en donde podría dejarse ver una tendencia a seguir manteniendo una política monetaria expansiva y un entorno de tipos bajos por un período extendido de tiempo. De cumplirse estos pronósticos, la moneda europea se mantendrá alrededor de 1,46 dólares, su cota más alta desde finales de 2009".

Sin embargo, la fortaleza del euro no se traduce en buenos tiempos para la eurozona. Según FinAgentes refleja todo lo contrario: “la revalorización de la divisa europea no hace más que agravar la actual situación lejos de los espejismos de mostrar buenos síntomas de salud. Si a los severos ajustes fiscales que tiene que acometer las economías periféricas se le une la mayor dificultad para exportar en las actuales condiciones no hace más que constatarse el desencadenamiento de un bucle negativo”.

En medio de esta locura de los mercados, se conocerán las conclusiones de la Reserva Federal sobre la economía y la política monetaria en la primera potencia mundial. Y, como la ocasión lo merece, la Fed ha decidido romper su esquema tradicional de opacidad.

De hecho, Ben Bernanke, el presidente del organismo, comparecerá ante los medios de comunicación el miércoles para detallar las decisiones adoptadas por la institución y las perspectivas de futuro sobre Estados Unidos. Una decisión inédita en sus 97 años de historia.

¿Qué podemos esperar de la reunión?

El mercado, por un lado, estará pendiente del discurso sobre el futuro de la política monetaria, y, por otro, de cuándo se empezarán a retirar las medidas de estímulo sobre la economía.

En términos generales, los expertos prevén que la Fed dejará estables los tipos de interés entre el 0% y el 0,25% hasta, por lo menos, el segundo semestre del año. Será entonces cuando, según las previsiones, termine el famoso paquete de estímulo Quantitive Easing 2 basado en la recompra de bonos por un importe de 600.000 millones de dólares.

Como estas ayudas han consistido en imprimir billetes e inyectar liquidez en el mercado, los expertos aseguran que lo lógico es que la Fed suba los tipos de interés para evitar que se dispare la inflación. En febrero, el IPC estadounidense se situó en el 2,1%.

Sin embargo, hay bastantes divergencias entre los miembros de la Reserva Federal. “Unos son más partidarios de retirar las ayudas de forma prematura, esto es, antes de junio, mientras que otros -entre los que está Bernanke- prefieren esperar más tiempo. Por eso, creo que el discurso de la institución será ambiguo, reflejando que aún no se ha impuesto ninguna postura de forma clara”, explica Daniel Pingarrón, estratega de mercados de IG Markets.

Lo mismo opina Marián Fernández, responsable de estrategia de Inversis Banco, que asegura que “no esperamos una subida de tipos, ni tampoco una prórroga del QE 2. Sin embargo, estaremos muy pendientes de cómo la Fed va a intentar preparar al mercado para las decisiones que tome en junio. Por eso y por la publicación del PIB, Estados Unidos es la gran clave de los mercados en esta semana”.