Santander puede protagonizar una de las mayores subidas en bolsa de la banca europea

10/02/2011 06:00 | Ana P. Alarcos

El sector bancario europeo ha empezado el año con fuerza. Las grandes entidades de la eurozona acumulan subidas en bolsa de hasta un 20% desde diciembre, y aún tienen potencial para continuar creciendo, lo que significa que sus acciones siguen baratas. En este escenario, el banco de Botín es el cuarto con mejores perspectivas; y BBVA, el décimo.

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Foto de Cuánto pueden llegar a revalorizarse en bolsa los bancos europeos

Los principales bancos europeos cotizan en bolsa por debajo de lo que los expertos creen que deberían valer.

Los inversores han levantado el pie del cuello a los grande bancos europeos. Al menos, de momento.

Las once entidades más importantes de la eurozona han estrenado 2011 con síntomas de fortaleza bursátil y, según vaticinan los expertos, las mejoras en los próximos meses están prácticamente garantizadas. Aunque no todos crecerán de la misma forma.

Según los datos de Bloomberg, los grandes bancos de España, Francia, Alemania, Reino Unido e Italia cotizan actualmente entre un 6,9% y un 15,6% por debajo de su precio objetivo, que es el valor que les confieren los analistas. Esto significa que las acciones están baratas y, por tanto, son una oportunidad de inversión.

“Los bancos han subido mucho en este arranque de año porque han pasado de no gustar a nadie a estar en muchas carteras de inversión. Parte de los miedos que sobrevolaban al sector se han disipado (sobre todo, los relacionados con los problemas de deuda en el continente) y los inversores se han dado cuenta de que son una buena oportunidad de inversión, porque no están nada caros”, argumenta Ángel Olea, director de inversiones de Abante Asesores.

Pero hay otra buena noticia. Entre los mejores resultados hay un nombre español: Banco Santander. La entidad capitaneada por Emilio Botín puede llegar a crecer hasta un 11,8% más, desde los 8,979 euros por acción que marcó ayer, hasta los 10,04 euros que cifra su precio objetivo.

Sin embargo, hay otros valores que podrían comportarse mejor, lo que significa que todavía están más baratos. En concreto, el ranking está encabezado por el francés BNP Paribas, que cuenta con un recorrido alcista que roza el 15,6%. El segundo lugar lo ocupa el escocés Royal Bank of Scotland, que puede llegar a subir un 15,1%.El tercero de la lista es el británico Barclays, que les sigue la pista muy de cerca con un potencial del 12,6%.

Por detrás de estos valores y de Banco Santander (cuyo potencial roza el 12%), están el italiano Intesa Sanpaolo, el galo Crédit Agricole y el británico HSBC. Todos ellos cotizan un 10% por debajo de sus posibilidades. Mientras tanto, el francés Societe Generale y el germano Commerzbank tienen un recorrido del 9,7% y del 9,53%, respectivamente.

Pero también hay que hablar de los farolillos rojos del sector. Sobre todo porque, entre ellos, está el otro símbolo financiero español: BBVA.

El banco presidido por Francisco González tiene un potencial mucho más conservador, situado en el 8,3%. Es más, sólo hay una entidad que cuente con un recorrido alcista inferior. Y ésa es Deutsche Bank, que crecerá, como mucho, un 6,9%.

El motivo de que su crecimiento bursátil sea, a priori, inferior al de sus homólogos europeos es que han sido dos de los mejores valores bancarios en lo que llevamos de año.

Desde diciembre, ambas entidades se han disparado cerca de un 18%, frente al 12% que ha sumado Santander, al 16% de Barclays, al 15% de BNP Paribas y de Societe Generale, al 11% de HSBC, al 10% de Royal Bank of Scotland o al 5% de Commerzbank.

Además, en lo que respecta a la lucha entre los bancos españoles, el mercado se sigue decantando por Botín más que por FG. Prueba de ello es que un 41% del consenso de Bloomberg recomienda comprar acciones de BBVA, frente al 56% que consigue Santander.

En este sentido, Álvaro Rodríguez, analista de Oddo España, reconoce que “nos gusta más el banco de Botín. Tiene más potencial, está más barato y cuenta con una presencia internacional más sólida. Todo ello se tiene que reflejar en bolsa”.

Qué puede frenar al sector

Aunque parece que los inversores están empezando a ver el atractivo de los bancos europeos, algunos expertos señalan que su situación en bolsa no es, ni mucho menos, de color rosa. Es más, sigue a un paso por detrás del norteamericano y tiene muchos frentes abiertos en los que luchar.

Como argumenta José Luis Martínez Campuzano, estratega de Citigroup en España, “en Europa hay algunas buenas oportunidades en el sector bancario, pero creo que es más recomendable mantener en cartera a las entidades estadounidenses. Primero, porque han tomado medidas más concretas en lo que se refiere a la reestructuración del sector. Y, segundo, porque los bancos europeos tienen que hacer frente a algunos riesgos elevados”.

Y son unos cuantos. Los analistas señalan que los grandes lastres del sector financiero en Europa durante este ejercicio serán los nuevos coletazos de la crisis de deuda soberana (que ya se ha cobrado dos víctimas: la griega y la irlandesa), el desigual crecimiento económico de la región (la famosa frase de que “Europa crece a dos velocidades”), la posibilidad de que el Banco Central Europeo suba los tipos de interés (lo que podría frenar la recuperación) y la debilidad de los balances de los propios bancos.