Telecinco pone la directa: vale más en bolsa que Antena 3, Prisa y Vocento juntos

28/07/2010 06:00 | Ana P. Alarcos

La cadena de televisión presenta sus cuentas trimestrales esta tarde y lo hace en la mejor posición posible: vale en bolsa 2.318 millones, 35 más que el conjunto de su competencia directa y tiene a su favor al grueso de los analistas, que prevén unos resultados muy positivos.

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Telecinco publica esta tarde sus resultados del segundo trimestre del año y lo hará con el viento a su favor. Las últimas subidas en bolsa han elevado su capitalización bursátil (valor en bolsa) hasta los 2.318 millones de euros, una cifra que se sitúa 35 millones por encima de lo que vale toda su competencia junta: Vocento, Prisa y Antena 3 sumaron al cierre de ayer 2.283 millones de euros.

A pesar de la volatilidad que sigue reinando en los mercados, en las últimas semanas los inversores han apostado por el canal que lidera en España Paolo Vasile. A su favor juegan las buenas perspectivas de ingresos por publicidad -un negocio que parece haber remontado el vuelo- y por sus buenas cifras de audiencia, que se dispararon con el triunfo de la selección española en el Mundial de Sudáfrica.

Prueba de ello es que, desde el 10 de junio -el día anterior a que arrancara el evento- el precio de sus acciones se ha disparado un 22,9%, hasta los 9,40 euros por título, una cifra que, sin embargo, cae hasta el 7,6% si medimos la evolución del valor en lo que llevamos de año.

Por si esto no fuera suficiente, el mercado prevé que Telecinco cierre el segundo trimestre con unos resultados empresariales muy positivos. Renta 4, por ejemplo, prevé que los ingresos de la televisión privada se disparen un 48%, el Ebitda (beneficio operativo) un 41% y el beneficio neto casi un 60%.

Iván San Félix, analista de la firma, argumenta que “se espera un crecimiento elevado en todas las magnitudes por el aumento de los ingresos por publicidad después de la retirada de TVE, porque el segundo trimestre de 2009 fue muy malo -y, por poco que haya conseguido, conseguirá un balance positivo- y, cómo no, por el Mundial”.

Banco Sabadell también ha leído las cartas del futuro financiero de la compañía y su predicción es muy similar a la de Renta 4. La entidad espera un repunte del 45% de las ventas, del 57% en el caso del beneficio operativo y del 55% en el del beneficio neto.

La firma estadounidense Morgan Stanley, por su parte, ha preferido centrarse en explicar por qué está evolucionando positivamente la compañía en el mercado de valores.

En un informe reciente, el banco de inversión estadounidense señala que la fusión con Cuatro llega en un momento en el que el negocio de la publicidad se está estabilizando y del que podrá sacar partido después de que TVE se haya salido de este mercado. Todo ello hará que su precio siga subiendo, animado también porque el mercado está descontando gran parte de los beneficios que conseguirá engullendo a Cuatro, la televisión del grupo Prisa.

Cómo ve el mercado a Telecinco

Los analistas tienen motivos para apostar en las próximas semanas por Telecinco, aunque el “quid de la cuestión” es saber hasta dónde puede llegar el valor. En este sentido, el experto de Renta 4 comenta que “en principio, la compañía no tendrá problemas para seguir subiendo en bolsa. Sus cuentas del tercer trimestre deberían ir bien por la resaca del Mundial -la mitad del evento se jugó en julio- y porque sus costes se reparten al 50% entre el segundo y el tercer trimestre”.

Pero Telecinco aún tiene asuntos pendientes: la Comisión Nacional de Competencia (CNC) tiene que dictar el fallo sobre la sentencia del tema de la fusión de Cuatro y Digital + y, si es favorable, llevar a cabo la ampliación de capital de 500 millones. “Una vez que se produzca esta ampliación, la compañía tendrá una clara ventaja frente a su competencia, lo que puede seguir animando sus subidas en bolsa”, expone San Félix.

Además, el consenso de analistas de Bloomberg apuesta claramente por una recomendación de compra de la compañía (del 47%, frente al 33% de mantener y al 20% de vender) y eleva el precio objetivo de sus acciones hasta los 10,10 euros, 0,70 por encima de su precio actual de cotización. Sin embargo, algunos analistas sitúan los títulos de Telecinco en 11,90 euros.