Verdades y mentiras sobre el plan de rescate de los bancos centrales

2/12/2011 06:00 | Ana P. Alarcos

No hace ni dos días que los bancos centrales anunciaron una inyección conjunta de liquidez para evitar un colapso financiero. La noticia dio oxígeno a las bolsas y a la deuda, pero, ¿qué piensan los expertos? En general, creen que el plan fortalece la confianza y permite a las entidades conseguir préstamos más baratos, aunque esto no significa que el crédito vaya a llegar a particulares y empresas.

Los bancos centrales anuncian medidas coordinadas de liquidez

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El plan de los grandes bancos centrales para evitar un colapso de liquidez está lejos de ser el salvavidas que necesita el mercado. A pesar de que las bolsas internacionales y los bonos han recibido la noticia con los brazos abiertos, los expertos aseguran que la intervención no es más que otro parche temporal.

“La acción de los bancos centrales es más humo que otra cosa y, sinceramente, no creo que sea efectivo. Tiene sus ventajas, eso está claro, pero no las que han señalado las propias instituciones”, asegura Ángel Olea, director de inversiones de Abante Asesores.

Y es que, según los expertos consultados por lainformacion.com, la lectura de la acción conjunta del Banco Central Europeo y sus homólogos americano, canadiense, británico, japonés y suizo, tiene tres verdades y también alguna que otra mentira.

¿Cuáles son las verdades?

1. Los bancos se financian más barato: La acción conjunta de los bancos centrales va a permitir a las entidades de todo el mundo conseguir préstamos de forma sencilla y a menor coste.

¿La razón? Una de las vías que utilizan los bancos para tener dinero en caja es pedírselo a su banco central. Ahora, cada vez que una entidad pide un préstamo tiene que pagar unos intereses, igual que cualquier ciudadano.

Pero, con el nuevo plan que entra en vigor el 5 de diciembre, las entidades tendrán que pagar la mitad de interés. Por eso, les resultará más fácil y barato acceder a la financiación.

2. Mejora la confianza del sector: Otra verdad del acuerdo de los seis bancos centrales es que mejorará la confianza de los inversores.

“Los bancos no se fían unos de otros, por eso nadie les presta dinero, ni se prestan entre ellos. De ahí que la intervención sea un balón de oxígeno para el sector, ya que podrán acudir las veces que sea necesario a la ventanilla del BCE o de cualquiera de sus vecinos. Y esa seguridad de que tienen facilidades para acceder a la financiación es lo que restaurará la confianza”, señala Miguel Paz, director de inversiones de Unicorp Patrimonio.

3. El dólar gana: La tercera y última realidad del plan anunciado es que el dólar va a ser uno de los grandes beneficiados.

El motivo es que, ahora mismo, el Banco Central Europeo sólo puede dar euros a los bancos del Viejo Continente. Pero, a partir del lunes, la autoridad monetaria de la eurozona podrá prestar dólares estadounidenses o canadienses, francos suizos, libras y yenes.

Pero como la divisa americana es la más usada, lo lógico es que su demanda sea la que más se incremente, por lo que también aumentará el número de dólares en circulación. Cuando esto ocurre, la moneda se devalúa, lo que favorece las exportaciones del país al que pertenece. En este caso, Estados Unidos.

¿Qué pasa con las mentiras?

Más allá del balón oxígeno al sector financiero y la inyección de confianza, los expertos dudan que el plan pueda permitir a las entidades dar más créditos a familias y empresas, como aseguraron los bancos centrales al presentarlo.

“La noticia no va a tener repercusión para el resto de los mortales. No es tan importante como para que con esta decisión fluya el crédito. Si hubiera sido la panacea, la solución definitiva, se hubiera puesto en práctica mucho antes”, señala Daniel Pingarrón, estratega de mercados de IG Markets.

Pero aun hay más. Los analistas tampoco tienen claro que la decisión suponga una mejora en la economía global. “Los bancos centrales anunciaron una medida muy parecida a mediados de septiembre. ¿Y cuál ha sido el resultado? Desde entonces, la situación de los bancos ha mejorado entre cero y nada. Para conseguir un impulso económico no basta con una inyección de liquidez. Es mucho más complejo que todo eso”, puntualiza Pingarrón.

Y es que la situación del mercado es muy complicada. A los problemas de financiación del sector bancario se une la crisis de deuda soberana, algo que no se solucionará sólo con la intervención del Banco Central Europeo, la Reserva Federal, el Banco de Canadá, el Banco de Inglaterra y el Banco de Japón.

Como dicen desde Abante Asesores, “las cosas se arreglarán cuando la institución presidida por Mario Draghi saque la artillería pesada. El punto de inflexión llegará una vez que el BCE compre de forma masiva deuda europea, ya no sólo periférica, porque está claro que es un problema que nos afecta a todos”.